日前龙昌国际以折让31%配售20亿股新股，共集资4亿元，海尔将斥资2.78亿元认购13.9亿股，并持有龙昌扩大后股本25.47%，成为龙昌国际第二大股东，龙昌联手海尔电器实施战略转型。
2010年7月，龙昌国际计划引入海南航空飞机租赁的业务，但有关收购最终告吹，令龙昌国际的转型蒙上一层阴影。
而此次交易同样让业界疑惑的是，龙昌国际以玩具为主业，而海尔是电器龙头，二者似乎并无多少产业交集。不过，龙昌国际董事局主席梁麟之子，龙昌国际联席董事梁毓雄向本报记者表示，龙昌国际的科技玩具本身就具备电子产业元素，与海尔电器未必完全无关，双方将可能在玩具和电器之间的新领域进行业务合作，“最终由市场决定。”梁毓雄强调。
英大证券有限责任公司研究所所长李大霄认为，海尔与龙昌国际其实在产业的内在逻辑上有一定的关联，但双方的产品目前没有交集。此次双方合作，并非是单纯的财务合作，双方未来应该将在品牌业务、新项目等方面有更多作为。
海尔持股量直逼梁麟家族
龙昌国际1997年在香港交易所上市，目前已形成以香港为总部，东莞等地为主要生产基地的集团公司，其主要业务为玩具生产和销售。
但龙昌国际并不满足固守于玩具产业。早在2010年7月，海南航空计划把从事飞机租赁的香港国际航空租赁公司和持有澳洲飞机租赁公司Allco的海航香港售予龙昌国际，但有关收购最终告吹。这令龙昌国际的转型蒙上一层阴影。
不过近日，龙昌国际再度跨界联姻。根据龙昌国际日前的公布，该公司透过睿智金融配售20亿股新股，每股作价0.2元，较市价大幅折让31.0%，集资4亿元。上述20亿股新股当中，有6.1亿股配予不少于6名投资者、涉及资金1.22亿元；余下13.9亿股新股配予海尔集团旗下海尔电器第二控股，涉及资金2.78亿元。
公开资料显示，龙昌国际现时发行股数34.577亿股，由主席梁麟及其家族持股43.35%（14.99亿股）。经此变动后，该公司发行股数扩增至54.577亿股，梁氏家族持股权摊薄至27.47%，而海尔电器持有25.47%为第二大股东。届时，龙昌国际大股东梁麟及其家族的持股量将与海尔电器相当，持股比例只较海尔多出2%。
联姻海尔欲掘金新产业
对于此次交易，与当年和海航的合作一样，外界纷纷感到疑惑。毕竟，龙昌国际的主营业务一直是玩具制造和销售；而海尔电器则主要在家电领域。从表面上看，龙昌和海尔根本就没有多少交集。
龙昌国际在接受媒体采访时也表示，引入海尔作为战略投资者，将可借鉴海尔集团的成功经验，尤其是在建立全球知名品牌、高效生产管理以及全球分销渠道方面，从而改善业务策略，以应对近几年由于北美与欧洲市场不明朗及需求减弱，造成的玩具制造业激烈竞争。
梁毓雄则更进一步地对本报记者表示，龙昌国际的科技玩具本身就具备电子产业元素，与海尔电器未必完全无关，双方将可能在玩具和电器之间的新领域进行业务合作。“龙昌和海尔都是工业龙头企业，双方将具体合作什么新的业务，你只要看看海尔电器的业务走向就知道。”梁毓雄说。
英大证券有限责任公司研究所所长李大霄认为，海尔与龙昌其实在产业的内在逻辑上有一定的关联，但双方的产品目前没有交集。“此次双方合作，我认为并非是单纯的财务合作，双方未来应该将在品牌业务、新项目等方面有更多作为。”
不过，龙昌国际执行董事王子安在回复查询时强调，海尔电器第二控股以投资公司方式落实入股交易后，他们之间还未正式确定将来如何发展，一切待通过香港联交所及证监会所需程序再作别论。
企业档案
龙昌国际：创办于1963年，创办人是梁麟先生，在发展的40多年历程中，逐渐成为全球许多着名品牌玩具及消费品的生产商，并成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。由1980年开始生产单一玩具发展到现在的多元化娱乐产品，龙昌产品现已出口到世界100多个国家和地区。
龙昌国际转型路径
2008年金融危机呼啸而来，以合俊玩具为代表的东莞玩具业遭遇沉重打击。此后，合俊玩具、素艺玩具、冠越玩具等玩具巨头纷纷退出历史舞台，而主要生产基地位于常平的龙昌玩具则随着全球经济形势起伏而谋求转型以求生存。
“我们将积极选择性物色所有之合并、收购和分散投资机会，降低对制造业务收入的依赖，寻找新业务来源。”龙昌国际在2011年年报中明确地表示。
近年来，龙昌国际探索跨界联姻、剥离制造环节、进军房地产领域等多元转型路径，试图摆脱对制造业的过分依赖。
变身品牌运营商
龙昌国际的转型首先是从制造领域开始。
2011年3月，龙昌国际发布一则公告，声明将变身品牌运营商，将作价1800万港元向关联方出售控制东莞制造工厂的公司——LC（BVI），制造业务将转向印尼工厂。被出售后的东莞工厂，仍将专注玩具和模具领域，主要生产工艺和技术更为复杂的产品。
值得关注的是，买家BriskMarkHoldingsLimited恰好是龙昌国际的关联方，由梁毓伟和梁钟铭分别持股70%、30%。梁毓伟是龙昌国际董事长梁麟之子，梁钟铭则是梁麟的胞弟。
对此，正略钧策高级顾问梁超认为“这有点从左手换右手的味道”。梁超分析说，如果从龙昌国际的层面看，这是一次转移和抛掉不良资产的过程；而如果从龙昌国际的整体看，这是公司内部的一次分工调整。但不论怎样，龙昌国际确实是已经迈出了“去制造化”的第一步，并更专注于设计、开发、销售及推广其自有产品品牌，逐步定位为自有品牌制造运营商，减少对原制造业务的依赖。
多元化产业格局
而与海航的合作，拉开了龙昌国际跨界转型的序幕。
2010年7月，龙昌国际计划引入海南航空飞机租赁的业务。当时龙昌希望通过收购，取得从事飞机租赁业务的目标公司的全部股权，为集团进军内地飞机租赁领域提供强大的支持。
但有关收购最终告吹，令龙昌国际的跨界转型出现波折。
但龙昌国际并没就此停止步伐。2011年底，业界传出龙昌国际加速进军房地产市场。此事最终得到了印证。市规划局的公开资料显示，位于常平的高达150米的翔龙天地广场项目由中佳房地产报规。而中佳房地产的联系人为龙昌国际董事局主席梁麟。
此次龙昌联姻海尔，更在多元化路径上在进一步。如果正如业界所预测那样，双方在高端电子领域发展新的业务，则将意味着龙昌国际从最初的玩具代工成功进入新兴战略产业，并形成多元化的产业格局。
（编辑：七宝）